抢夺最后一公里，丰巢、速递易两大快递柜牵手，市占率将达69%从此独步江湖？

就在4月底丰巢宣布推出“会员制”服务、非会员超12小时不再免费之后，顺丰控股(002352.SZ)在智能快递柜领域又搞了一个大动作，旗下子公司丰巢网络将与中邮智递进行股权重组。

5月5日晚间，顺丰控股一纸公告称，旗下子公司丰巢科技境外融资平台Hive Box Holdings Limited(“丰巢开曼”)拟在智能快递柜市场进行重要布局，丰巢开曼、丰巢开曼的子公司深圳市丰巢网络技术有限公司(“丰巢网络”)将与中邮智递科技有限公司(“中邮智递”)及其股东签署一揽子交易协议。

具体来看，一方面，中邮智递原股东中邮资本、三泰控股(002312.SZ)、浙江驿宝、明德控股(合称“原股东”或“减资方”)将减资退出中邮智递，中邮智递将成为丰巢网络全资子公司；另一方面，中邮智递原股东(包括原股东指定的子公司)将有权认购丰巢开曼新发行的股份，合计持有丰巢开曼28.68%股权。

这意味着，顺丰旗下“丰巢”和中邮智递旗下“速递易”两大智能快递柜将联手抢滩快递行业“最后一公里”。

中国邮政全资子公司将成丰巢第二大股东

公开信息显示，“含着金钥匙出生”的智能快递柜龙头深圳市丰巢科技有限公司，注册于2015年，投资方有顺丰、申通、韵达、中通等快递知名企业，最新一笔战略融资在2018年1月，融资金额为20.7亿人民币，目前估值90亿元人民币。

而中邮智递科技有限公司成立于2012年，原为三泰控股全资子公司成都我来啦网格信息技术有限公司，旗下“中邮速递易”早在2012年9月推出智能快递柜业务。

参与交易的三泰控股也在同日晚间公告，联营子公司中邮智递科技拟与深圳市丰巢科技有限公司进行重组，该交易预计将为公司贡献投资收益约3.9亿元。

三泰控股公告提到，2017年，我来啦引入中邮资本、浙江驿宝、亚东北辰等三家战略投资者。2019年2月，我来啦更名为中邮智递科技有限公司。

至上述交易前，中邮智递的股权结构为：中邮资本持股50%，三泰控股持股34%，浙江驿宝持股10%，明德控股持股6%。交易完成后，中邮智递将成为丰巢网络全资子公司。

另一方面，中邮智递原股东将认购丰巢开曼定向发行的股份，若交易完成，顺丰控股对丰巢开曼的持股比例将从13.67%稀释至9.75%，不过，上述公司控股股东明德控股通过直接或间接控制的主体，仍合计持有丰巢开曼37.8%股权。

而中国邮政集团有限公司全资子公司中邮资本将以18.7%的持股比例，成为丰巢开曼第二大股东。

此外，亮越有限责任公司持有丰巢开曼9.75%股权，员工股权激励ESOP (含预留) 持有丰巢开曼7.13%股权，其他低于10%股东合计持有丰巢开曼17.88%股权，三泰控股全资子公司Dailu Holdings Limited持有丰巢开曼6.65%，浙江驿宝持有丰巢开曼2.09%。

合作猜想：收购后丰巢市占率将达69%

国家邮政局日前公布的数据显示，目前全国已经建成的智能快件箱有40.6万组，投递率达到10%。而丰巢在全国累计布放17万组，中邮速递易则累计布放9.4万组。

那么，双方为何在此时选择重组？

5月6日，天风证券交运姜明团队发文指出，“丰巢与中邮速递易分别为当前市占率最高的快递柜运营商，截至2020年3月31日，丰巢目前投入约178000个快递柜，柜机占比约44%；中邮速递易占比约25%。收购后丰巢市占率将达69%。从网络效应来看，丰巢在一二线城市市占率更高，一线城市市占率超过70%，中邮速递易在低线城市网络更强，因此本次丰巢完成收购之后，丰巢网络效应有望进一步增强，将实现高中低线城市的全面覆盖。”

此外，一位行业人士向21世纪经济报道记者分析指出，“丰巢与中邮合作，双方可以实现大数据接口的互通”。

对此5月6日，21世纪经济报道记者联系上丰巢相关人士，其回复称，“截至到目前，通过智能柜进行交付的快递件量约占全国总快递件量的10.5%，行业可挖掘的市场空间广阔，双方整合之后，可实现成本结构、网络规划、资源共享的优化与协同，进一步打造场景化、多元化、标准化的末端服务，为最后一公里提供成本与效率更优的解决方案。此次重组后双方将致力于深耕快递最后一公里经营，共同为消费者和合作伙伴提供更好的服务。”

不过，目前来看，丰巢开曼和中邮智递仍然处于亏损状态。

上述公告披露，丰巢开曼2020年1月至3月未经审计营收3.34亿元，未经审计净利润为亏损约2.45亿元，而2019年营收16.14亿元，亏损约为7.81亿元。

中邮智递2020年1月至3月未经审计营收7021万元，未经审计净利润亏损约1.59亿元，而2019年营收4.29亿元(其中，广告业务收入0.63亿元，快递柜业务收入3.66亿元)，亏损约5.17亿元。

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