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锐减400万桶美国原油“减产量”被严重低估

时间:2020-05-15 15:33 来源:金融界 作者:叶子琪  阅读量:12882   

本周,三份油报已经相继出炉:

EIA进一步下调了2020年全球原油总消费量预期至9259万桶/日;同时下调了美国2020年与2021年原油产量预期,并称与2019年相比,今年美国石油产量下降52万桶/ 日。

欧佩克指出2020年全球原油需求增速将萎缩907万桶/日,但提到非欧佩克国家的石油供应将大幅减少350万桶/天,预计美国原油今年产量将减少140万桶/日。

IEA则预计全球石油需求将减少860万桶/日,创历史最大降幅;同时指出全球减产效果将会显现,到今年年底,美国原油产量将较上年同期减少280万桶/日。

三份月报都同时传递两个信号:

①原油需求将会持续疲软。

②今年原油产量将会减少。

尽管如此,有人发现,三份月报对美国原油产量的估计出入较大——EIA预计美国今年将减产52万桶/日;而IEA却认为美国将成为全球石油供应减少的最大贡献者,减产量达到280万桶/日。

事实上,除了这三个组织,其他机构,就连美国自身对其原油供应情况预测也各有不同。

5月13日,美国能源部长丹·布鲁耶特(Dan Brouillette)声称石油市场逐步稳定,经济活动将大规模恢复,能源企业将获得巨大收益,美国正在走向复兴:

“随着经济回暖,第三和第四季度石油产量有望增加。”

雷斯塔德能源公司(Rystad Energy)的新数据预测显示,到6月底,美国石油产量将减少约200万桶/天:

“实际的减产幅度可能更大,因为除了关闭油井之外,新油井的开发数量下降,现有油井也在减产。”

究竟哪个说法才是对的呢?

零对冲分析师指出,EIA的预测显然是低估了美国页岩油受冲击的程度。文章提到,美国页岩油产量实际的下降幅度比想象中惊人。

席卷全球的疫情重创原油需求端,也令美国页岩油生存环境变得异常艰难。在此情况下,美国油井大量关闭、石油支出大幅削减,美国页岩油产量持续下降。

数据显示,页岩油每天的产量已经减少了110万桶,并且未来很大可能会进一步减产。

能源专家Philip Verleger在《能源情报》的一篇文章中写道,美国页岩油截至5月10日的产量已比其峰值时期下降了近400万桶/天(截至4月美国原油产量也仅1210万桶/日)。

美国政府确实做了很多努力来拯救石油行业。一份新报告显示,大约90家石油和天然气公司将从美联储的公司债券购买计划中受益。此外,特朗普政府还悄悄地放宽了对石油和天然气行业的环境保护要求。

但是,面对石油市场历史性大崩溃,美国政府的援助只是螳臂当车罢了。

美国石油工业继续大量闲置钻井设备,钻井数量在两个月内减少了一半以上。渣打银行的分析师说:

“上一次美国钻井活动如此低迷还是在1860年,即宾夕法尼亚州石油繁荣的头十年时期。

如今俄克拉荷马州的收缩尤为严重,全州的钻井设备仅剩下11台,比去年同期下降了89%。”

钻井活动的急剧下降将导致后续石油供应不足。渣打银行表示,如果钻井活动保持在当前水平,到2020年底,美国五个主要页岩盆地的产油量将下降289万桶/天。这一数字是EIA预期的几倍,也远大于其他机构的预测。

更糟糕的是,这种“被迫式减产”可能是永久性的。

渣打银行预计,未来石油供应将呈“挤压式”格局,暂时停止的石油开采活动也许几个月内将会恢复,但此后石油产量还会继续出现结构性下降的情况。

悲观的情绪进一步蔓延,如今,因担心油市再次崩溃,美国一些生产商不愿提前出售石油。

有些石油生产商还在犹豫要不要锁定套期保值,一些人却已经决定以极低的价格买入套期保值,如此低的价位并不能获利,这样做只是为了防止油市再次崩溃。

渣打银行的分析师在一份报告中写道:

“在最新的对冲浪潮中,执行价格很低,这似乎是为了在市场状况进一步恶化时提高避险能力。

有些对冲价格很低,一家公司第二季度WTI原油对冲价格为20.73美元/桶,另一家第三季度和第四季度布伦特原油的三个期权组合对冲价格为25美元/桶。”

零对冲指出,一些石油产商对油价的不安是可以理解的,毕竟经济复苏之路任重道远。

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